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需給の読み方
「誰が買っていて、誰が売りそうか」で値動きを読む。
需給とは
短期〜中期の株価は、業績以上に需給（買いたい人と売りたい人のバランス）に左右されます。特に「将来、確実に出てくる売り」や「確実に入ってくる買い」を事前に知っておくと、値動きの理由が見えてきます。
信用取引の残高
| 指標 | 見方 |
|---|---|
| 信用買い残 | 将来の売り圧力。株価が下がって含み損になった買い残は、戻ったところで売られやすく、上値を重くする |
| 信用売り残 | 将来の買い圧力。株価が上がると買い戻しが入り、踏み上げの燃料になる |
| 信用倍率 | 買い残 ÷ 売り残。高いほど将来の売り圧力が大きい。1倍を下回ると「好取組」と呼ばれる |
| 信用評価損益率 | 市場全体の信用買い方の含み損益の割合。大きなマイナス（−15〜−20%程度）は、追証による投げ売りが出尽くした底のサインとされることがある |
個別銘柄の信用残は週1回、証券会社のアプリなどで確認できます。
市場全体の需給を見る統計
- 投資主体別売買動向：東証が毎週発表。海外投資家・個人・信託銀行（年金）・事業法人（自社株買い）などが、買い越したか売り越したかがわかります。日本株の売買の多くを占める海外投資家の動向は特に注目されます。
- 空売り比率：売買代金に占める空売りの割合。極端に高い水準が続くと、買い戻しによる反発が起きやすいとされます。
- 裁定取引残高：先物と現物の価格差を利用した取引の残高。SQに向けて解消される際に、現物株の売買が発生します。
個別銘柄の需給イベント
| イベント | 需給への影響 |
|---|---|
| 大量保有報告書（5%ルール） | 発行済株式の5%超を持った投資家は報告義務がある。著名ファンドやアクティビスト（物言う株主）の登場は、株価の材料になる。EDINETで確認できる |
| 政策保有株（持ち合い）の売却 | 取引先の銀行や事業会社が保有株を売り出すと、一時的に売り圧力が生じる。売り出しと同時に自社株買いを行う例もある |
| 立会外分売・売り出し | 大株主の保有株を市場外でまとめて売る。割引価格で売られるため、株価は割引後の水準に近づきやすい |
| ロックアップの解除 | IPO後、既存株主の売却制限が解ける日。解除条件（期間・株価）は目論見書に記載 |
| 指数への採用・除外 | 日経平均・TOPIX・MSCIなどの入れ替えで、連動ファンドの売買が一斉に発生する |
| 月末・期末・配当再投資 | 年金のリバランスや、権利落ち日に指数ファンドが配当分の先物を買う動きなど |
需給は「いつ」の答えにはなるが「何を」の答えにはならない
需給の歪みは一時的です。良い会社が需給要因で売られた場面は長期投資家の買い場になり、悪い会社が需給要因で上がった場面は売り場になります。業績（何を買うか）と需給（いつ買うか）を組み合わせるのが、上級者の需給の使い方です。
この章のポイント
- 信用買い残は将来の売り、信用売り残は将来の買い。
- 投資主体別売買動向で、海外投資家などの大きなお金の流れを見る。
- 大量保有報告・持ち合い売却・ロックアップ・指数入替などの需給イベントを事前に把握する。