株価指数先物
日経225先物・mini・マイクロの仕組みと、レバレッジの正体。
信用取引・先物・オプションは、預けたお金以上の損失が出る可能性がある取引です。仕組みを理解しても、実際に使うのは少額から、損失の上限を決めてからにしてください。
先物取引とは
先物取引は、将来の決められた日（満期日）に、今決めた価格で売買する約束を取引するものです。株価指数先物では、日経平均株価やTOPIXそのものを売買する約束をします。実際に満期日まで持つことは少なく、途中で反対売買して差額だけをやり取りするのが一般的です。
日経225先物の3つのサイズ
| 商品 | 取引単位 | 日経平均が100円動くと | 呼値 |
|---|---|---|---|
| 日経225先物（ラージ） | 日経225 × 1,000円 | 10万円 | 10円 |
| 日経225mini | 日経225 × 100円 | 1万円 | 5円 |
| 日経225マイクロ先物 | 日経225 × 10円 | 1,000円 | 5円 |
マイクロ先物は2023年5月に始まった小口の商品で、個人投資家が少額から先物を試したり、細かくヘッジの量を調整したりできるようになりました。
取引時間・限月・SQ
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 日中立会 | 8:45 〜 15:45 |
| 夜間立会 | 17:00 〜 翌6:00 |
| 限月 | 取引の期限となる月。ラージは3・6・9・12月の四半期ごと、miniとマイクロは毎月の限月もある |
| SQ（特別清算指数） | 原則として各限月の第2金曜日。その日の構成銘柄の始値をもとに計算され、満期まで持った建玉はSQ値で清算される |
| 祝日取引 | 多くの祝日にも取引が行われる（実施日は取引所が公表） |
夜間取引があるため、米国市場の急変にも日本時間の夜のうちに対応できます。逆に言えば、寝ている間にも損益が大きく動きます。
証拠金とレバレッジ
先物は、取引金額の全額ではなく証拠金を預けて取引します。証拠金の額は日本証券クリアリング機構（JSCC）がVaR方式という統計的な手法で計算し、相場の変動の大きさに応じて定期的に見直されます。
日経平均が40,000円のとき、マイクロ先物1枚の取引金額は 40,000 × 10円 ＝ 40万円。必要証拠金が仮に4万円なら、レバレッジは約10倍です。日経平均が4%（1,600円）下がると、損失は1万6,000円で、証拠金の4割が失われます。
先物は毎日の終値で損益が計算され、証拠金に反映されます（値洗い）。損失で証拠金が不足すると、翌営業日などの期限までに追加の入金（追証）が必要です。
先物の使いみち
ヘッジ
日本株を持ったまま先物を売れば、相場全体の下落による損失を相殺できる。決算前や長期休暇前などに使われる。
方向性の取引
相場全体の上昇・下落を少ない資金で狙う。損失も同じ倍率で大きくなる。
エクスポージャー調整
個別株を売らずに、市場全体への投資比率だけを素早く増減できる。売買コストや税金を抑えられる。
先物とオプションの税金
先物・オプションの利益は、株式とは別の「先物取引に係る雑所得等」として申告分離課税（20.315%）になり、原則として確定申告が必要です。株式の損益とは通算できません（詳しくは有段10章）。
- 日経225先物はラージ×1,000、mini×100、マイクロ×10。
- 日中8:45〜15:45、夜間17:00〜翌6:00。満期は原則第2金曜日のSQ。
- 証拠金取引でレバレッジが高い。ヘッジとエクスポージャー調整に強い道具。