期待値と資金管理の上級編

勝率が高くても負ける理由

勝率80%でも、勝つときは1万円、負けるときは5万円なら、5回取引すると4万円勝って5万円負け、トータルでは損です。投資・トレードで大事なのは勝率ではなく期待値です。

そして、勝率とリスクリワード比（平均利益÷平均損失）の組み合わせで、期待値がプラスになるかが決まります。

損切りを早く、利益を伸ばす（リスクリワード比を上げる）と、勝率が低くても勝てるのはこのためです。逆に入門編で学んだ「損大利小」は、どんなに勝率が高くても期待値をマイナスにします。

ドローダウンからの回復は非対称

大きく負けるほど、取り戻すのは指数関数的に難しくなります。上級者ほど「大きく負けないこと」を最優先にする理由がこれです。

ケリー基準：理論上の最適な賭け金

長期的に資金の成長率を最大化する、1回あたりの投入比率です。勝率55%、リスクリワード比1.5なら、0.55−0.45÷1.5＝0.25（資金の25%）になります。ただし、勝率や比率の推定は不確かで、フルケリーでは資金の上下が非常に激しくなるため、実務ではその2分の1〜4分の1（ハーフケリー、クォーターケリー）、あるいは入門編で学んだ「1回の損失を資金の1〜2%以内」に抑える方法が使われます。

ポジションサイズの決め方（まとめ）

1. 1回の取引で失ってよい額を決める資金の1〜2%が目安。資金300万円なら3万〜6万円。
2. 損切り価格を決めるチャートや理由に基づいて、「ここまで来たら自分が間違っていた」という価格。
3. 株数を計算する株数 ＝ 失ってよい額 ÷（買値 − 損切り価格）。
4. 1銘柄・1業種の上限も確認する計算上の株数が多くても、資金の10〜20%を超えないようにする。