決算書と指標で銘柄を選ぶ
ファンダメンタルズ分析：会社の「中身」から適正な値段を考える。
決算書は3つだけ覚えればいい
損益計算書（P/L）
1年間（または四半期）でいくら売り上げ、いくら儲けたか。会社の「成績表」。
貸借対照表（B/S）
ある時点で、どんな財産をいくら持ち、借金がいくらあるか。会社の「健康診断書」。
キャッシュフロー計算書（C/F）
現金が実際にどれだけ入って出ていったか。「黒字なのに現金がない」会社を見抜けます。
上場企業は3か月ごとに決算短信という速報を出します。会社のIR（投資家向け情報）ページや、証券会社のアプリ、東証の適時開示情報閲覧サービス（TDnet）で誰でも無料で読めます。1ページ目のサマリーだけでも、主な数字がほぼ揃っています。
損益計算書の「5つの利益」
| 項目 | 意味 | 見方 |
|---|---|---|
| 売上高 | 商品やサービスを売って得たお金の合計 | 毎年伸びているか（売上成長率） |
| 売上総利益（粗利） | 売上 − 原価 | 粗利率が高い会社は価格競争に強い |
| 営業利益 | 粗利 − 人件費・広告費などの経費 | 本業の稼ぐ力。最重要。営業利益率10%以上なら優秀な部類 |
| 経常利益 | 営業利益 ± 利息や為替差損益など | 日本独自の指標。財務活動も含めた普段の実力 |
| 当期純利益 | 最終的に株主のものになる利益 | 一時的な特別損益で大きくぶれることがある |
覚えるべき6つの指標
EPS（1株あたり利益）
1株がどれだけ稼いでいるか。EPSが毎年伸びている会社は、株価も長期で上がりやすい傾向があります。
PER（株価収益率）：利益から見て割安か
「今の株価は、1年分の利益の何年分か」を表します。日本株全体ではおおむね13〜17倍程度が目安で、低いほど割安とされます。ただし成長が期待される会社はPERが高く、業績が悪化しそうな会社は低くなるので、同じ業種の会社同士や、その会社の過去と比べるのが正しい使い方です。
PBR（株価純資産倍率）：資産から見て割安か
PBR1倍は「今すぐ会社を解散したら、株価と同じくらいのお金が株主に戻る」水準です。1倍割れは理論上割安ですが、それだけ市場に期待されていない証拠でもあります。2023年に東証がPBR1倍割れの企業に改善策を求めて以降、自社株買いや増配を進める企業が増えました。
ROE（自己資本利益率）：お金を効率よく増やせているか
株主が出したお金で、どれだけ効率よく利益を出しているか。8%以上が一つの目安、15%を超えれば優秀です。ただし借金を増やすことでも上がるので、自己資本比率と一緒に見ます。
自己資本比率：倒産しにくさ
会社の財産のうち、返す必要のないお金の割合。業種によって違いますが、40%以上あれば安全性は高いと見られます（銀行などの金融業は構造的に低くなるので例外です）。
配当利回り
9章で解説した通り。PER・PBRと合わせて「割安で、稼ぐ力があり、還元もしている」会社を探すのが王道です。
株価指標かんたん計算＆診断
数値は決算短信や証券会社アプリの銘柄ページで確認できます。初期値は架空の例です。
銘柄選びのチェックリスト
- その会社が何で稼いでいるか、一言で説明できるか（できない会社は買わない）
- 売上高と営業利益が、ここ5年でおおむね右肩上がりか
- 営業キャッシュフローが毎年プラスか
- 自己資本比率に余裕があり、借金が多すぎないか
- ROEが8%以上あるか
- PER・PBRが同業他社や過去と比べて割高すぎないか
- 配当性向に無理がないか、減配した過去はないか
- その業界は10年後も伸びていそうか、競合に負けない強みはあるか
PERが極端に低い株には「来期に利益が大きく減る予定」など理由があることが多く、これをバリュートラップ（割安の罠）といいます。数字の裏にある「なぜ」を決算説明資料やニュースで確かめる習慣をつけましょう。
- 決算書はP/L・B/S・C/Fの3つ。まずは決算短信の1ページ目から。
- 割安さはPER・PBR、稼ぐ効率はROE、安全性は自己資本比率で見る。
- 指標は同業他社や過去と比べて使う。安すぎる株は理由を疑う。